圍繞在鋁行業(yè)供給側(cè)改革與節(jié)能環(huán)保的工作正在逐步的推進(jìn)，中國(guó)鋁業(yè)——曾經(jīng)的央企虧損王，終于迎來(lái)了利潤(rùn)爆發(fā)，今年上半年利潤(rùn)飆升十倍。幾家歡樂(lè)幾家愁。當(dāng)中國(guó)鋁業(yè)交出靚麗業(yè)績(jī)之時(shí)，需要萬(wàn)分警惕產(chǎn)能被關(guān)停的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此前在香港上市的中國(guó)宏橋已經(jīng)被海外做空機(jī)構(gòu)做空，長(zhǎng)期停牌。在深陷海外資本市場(chǎng)的驚濤駭浪之中時(shí)，又遭遇大規(guī)模停產(chǎn)，這家中國(guó)鋁制品行業(yè)最大的民企能挺的住嗎？

　　手持這家公司股票的股民，債權(quán)銀行命運(yùn)又當(dāng)如何？市場(chǎng)正焦急等待著中國(guó)宏橋的復(fù)牌，而停產(chǎn)之下情況愈發(fā)不樂(lè)觀。

　　鋁行業(yè)去產(chǎn)能：中國(guó)最大民企鋁產(chǎn)能被砍三成

　　鋁價(jià)上漲和鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率的上升，與鋁需求的增長(zhǎng)有一定的關(guān)系。中國(guó)鋁業(yè)稱，近年來(lái)，隨著中國(guó)鋁應(yīng)用逐漸由傳統(tǒng)行業(yè)向新興領(lǐng)域延伸，各行業(yè)的單位用鋁量較往年均有顯著提升，鋁合金圍護(hù)板、鋁合金結(jié)構(gòu)橋梁、太陽(yáng)能(5.74-0.52%,診股)領(lǐng)域用鋁擠壓材、鋁制家具、鋁結(jié)構(gòu)共享單車等，都成為中國(guó)原鋁消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。今年上半年，中國(guó)原鋁消費(fèi)量為1750萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%。

　　但鋁價(jià)上漲最重要的推動(dòng)力，則來(lái)自于鋁行業(yè)的去產(chǎn)能。中國(guó)鋁業(yè)直言，供給側(cè)改革和環(huán)保政策影響是國(guó)內(nèi)鋁價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁的重要因素。今年3月，環(huán)保部出臺(tái)的28城市采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策將減少晉冀魯豫四省30%的電解鋁及氧化鋁產(chǎn)能。

　　今年4月中旬，新疆發(fā)布《關(guān)于停止違規(guī)在建電解鋁產(chǎn)能的公告》，包括新疆東方希望有色金屬有限公司在內(nèi)的3家企業(yè)違規(guī)在建電解鋁產(chǎn)能項(xiàng)目被勒令關(guān)停，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)200萬(wàn)噸。此前，天風(fēng)證券研報(bào)稱，預(yù)計(jì)今年將有300—400萬(wàn)噸在產(chǎn)違規(guī)鋁產(chǎn)能停產(chǎn)。

　　更大的關(guān)停產(chǎn)能則來(lái)自于中國(guó)最大的民營(yíng)鋁企——中國(guó)宏橋。

　　今年8月15日，中國(guó)宏橋發(fā)布公告稱，其已關(guān)停涉及年產(chǎn)268萬(wàn)噸的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)能，關(guān)停產(chǎn)能約占其產(chǎn)品總產(chǎn)能的29%；目前，其運(yùn)營(yíng)的總產(chǎn)能為646萬(wàn)噸。

　　中國(guó)宏橋的公告是對(duì)媒體公開(kāi)報(bào)道的回應(yīng)。此前媒體報(bào)道稱，山東省發(fā)改委等10部門制定了《山東省2017年煤炭消費(fèi)減量替代工作行動(dòng)方案》，根據(jù)該方案，中國(guó)宏橋違規(guī)建成的電解鋁項(xiàng)目5個(gè)，違規(guī)產(chǎn)能268萬(wàn)噸。這意味著，僅僅被公開(kāi)披露的新疆和山東兩地，幾家企業(yè)已關(guān)閉的產(chǎn)能已超過(guò)450萬(wàn)噸，已遠(yuǎn)超研報(bào)預(yù)測(cè)。

　　從當(dāng)前的市場(chǎng)狀況來(lái)看，隨著供給側(cè)改革和環(huán)保政策的推進(jìn)，鋁行業(yè)的產(chǎn)能很可能將繼續(xù)降低。不過(guò)一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題是，一家民營(yíng)上市公司如此龐大的產(chǎn)能被關(guān)停，無(wú)論對(duì)于企業(yè)自身還是股民和債權(quán)銀行，都是巨大的打擊。

　　中國(guó)宏橋此前在香港遭遇做空機(jī)構(gòu)的做空，至今仍然停牌，驟然停產(chǎn)無(wú)異于雪上加霜。

　　去產(chǎn)能真的要以民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)能被關(guān)停為代價(jià)嗎？數(shù)以百萬(wàn)噸的產(chǎn)能不是小作坊，從購(gòu)置土地、建設(shè)生產(chǎn)線、招聘員工，往往需要耗時(shí)數(shù)年，如此龐大的工程既然是違規(guī)興建，那投產(chǎn)前為何不叫停？

　　既然已經(jīng)投產(chǎn)多年，那關(guān)停前是否一直在違規(guī)生產(chǎn)？如果從始至終都屬于違規(guī)產(chǎn)能，以前為何不叫停？

　　即便真違規(guī)，為何不能整改？是企業(yè)真不愿意整改，還是不給機(jī)會(huì)整改？比一刀切更可怕的是選擇性切除。

　　民企求生不易，但求刀下留情。就算企業(yè)違規(guī)投產(chǎn)屬于咎由自取，股民買入股票本應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，難道不要警惕企業(yè)經(jīng)營(yíng)急劇惡化引發(fā)的償債能力危機(jī)？引發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，板子應(yīng)該打在誰(shuí)身上？

更新日期：2017-08-28

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